7月10日，美國宣布將對價值2000億美元的中國商品加征10%關稅。涉及產(chǎn)品包括瀝青、催化劑、環(huán)氧樹脂和聚碳酸酯等。這距離美國對340億美元的中國商品加征25%的進口關稅，即中美貿(mào)易戰(zhàn)的最終打響，還不到一周。

7月11日，中國商務部新聞發(fā)言人對此回應稱，“中國政府將一如既往，不得不作出必要反制”。昨日，針對美國貿(mào)易代表辦公室7月10日發(fā)表的《關于301調(diào)查的聲明》，中國商務部發(fā)布聲明表示，美方污蔑中方在經(jīng)貿(mào)往來中實行不公平做法，占了便宜，是歪曲事實、站不住腳的。

回顧此前幾個月，中美貿(mào)易摩擦經(jīng)歷了類似的一連串步步升級。

不斷升級的中美貿(mào)易戰(zhàn)

7月6日開始，美國對340億美元中國產(chǎn)品加征25%的關稅，其中包括航空航天、信息技術、汽車零件、醫(yī)療器械等高科技領域的818項商品。6月份美國宣布這一決定時稱，另有價值160億美元的商品征稅清單會在征求公眾意見后生效。

同一時間，中國對美關稅對等反制中，亦有包括化工品、醫(yī)療設備、能源產(chǎn)品等114項美國商品加稅時間另行公告。其中，化工類產(chǎn)品占據(jù)了26頁，涉及產(chǎn)業(yè)鏈中各個環(huán)節(jié)，涉及產(chǎn)品有鈦白粉、氯化鈦、氫化物、氮化物、硅化物、顏料以及含80%及以上二氧化鈦的制劑、苯類、芳烴等。自7月6日起加稅的，是農(nóng)產(chǎn)品、汽車、水產(chǎn)品等545項美國商品。

此輪加稅政策，將對諸多行業(yè)造成影響。商務部綜合司發(fā)布的《中國對外貿(mào)易形勢報告(2018年春季)》顯示，2008年至2017年，對美出口占中國出口總額的比重一直保持在16%以上。中國對美國出口中，電機電器和音響設備、機械器具及零件、家具及零件、玩具游戲用品及零件、鞋靴是主要的產(chǎn)品類別。

目前，中國是美國飛機、大豆的第一大出口市場，汽車、集成電路、棉花的第二大出口市場。美國出口的62%大豆、17%汽車、15%集成電路、14%棉花銷往中國，波音公司生產(chǎn)的客機約1/4銷售給中國。

此前，美國也曾多次對中國發(fā)起類似貿(mào)易調(diào)查。據(jù)商務部《關于中美經(jīng)貿(mào)關系的研究報告》，中國是遭受美國貿(mào)易救濟措施數(shù)量最多的國家。1980年至2016年，美國共對中國產(chǎn)品發(fā)起262起貿(mào)易救濟調(diào)查，涉案金額累282.2億美元。

在調(diào)查過程中，美方慣用替代國、分別稅率、公共機構(gòu)、外部基準等不公正做法，對中國產(chǎn)品裁定畸高稅率，嚴重影響中國企業(yè)對美出口。

中美雙邊貿(mào)易依存度一升一降

目前，中國與美國互為第一大貿(mào)易伙伴國。

根據(jù)中方統(tǒng)計，中美貿(mào)易額已從1979年的25億美元，增加到2017年的5837億美元，增長231倍。2008年至2017年，對美出口占中國出口總額的比重一直保持在16%以上。

據(jù)美方統(tǒng)計，中國是美國除北美地區(qū)外最大的出口市場。2017年，美國對中國出口比2001年增長578%，遠高于同期美國對全球出口112%的增幅。

近年來，隨著經(jīng)濟全球化不斷深入，GDP增長對中國出口貿(mào)易的依賴度逐年下降。2008-2016年，中國的外貿(mào)出口依存度從34.23%下降至23.32%，同時期美國的外貿(mào)出口依存度一直保持在12%左右。與此同時，中國對美貿(mào)易的依存度也在下降。

美對華貿(mào)易逆差狀況已逐步改善

從貨物貿(mào)易角度看，雖然雙方的市場依賴程度仍有一定差距，但總的趨勢在縮小。1999年，中美簽訂中國加入世貿(mào)組織協(xié)議的時候，中國出口中有近22%是輸往美國，美國的出口中僅有不到2%輸往中國。到2016年，中國出口中18%左右是輸往美國，美國的出口中8%左右輸往中國。

近年來，美國對華貿(mào)易逆差狀況也在逐步改善。2006年至2016年，據(jù)中方統(tǒng)計，中美貨物貿(mào)易順差占中國全部貨物貿(mào)易順差的比重從81%降至46%。特別是在2012-2016年間，中國對美貨物貿(mào)易順差額年均增長僅為3.5%，遠小于2001-2005年中國加入世貿(mào)組織之初時年均42.0%的增長幅度。

在中美貨物貿(mào)易中，美方是逆差；在中美服務貿(mào)易中，中國是逆差。近年來，美國對華服務出口上升態(tài)勢明顯，目前，美國是中國服務貿(mào)易第一大逆差來源地。根據(jù)中方統(tǒng)計，2016年中國對美服務貿(mào)易逆差高達557億美元，占中國服務貿(mào)易逆差總額的23.1%。

美國本土人士也對此表示，加征關稅，中國買家或?qū)D(zhuǎn)而去選擇其他國家的原料廠商來進行交易，美國化企的成本優(yōu)勢不會那么明顯。此前由于關稅影響，我國企業(yè)對美貿(mào)易出口增速放緩，部分商品轉(zhuǎn)向了其他國家或國內(nèi)市場。

那么此次加征關稅對石油樹脂市場影響幾何?

分析來看，一方面我國已成為全球最大的石油樹脂生產(chǎn)地，隨著產(chǎn)能、產(chǎn)量的不斷增長，石油樹脂出口量逐年增多而進口量逐年減少，2017年中國出口石油樹脂總量超過了19萬噸，而進口自美國的石油樹脂產(chǎn)品則不足3萬噸，國內(nèi)石油樹脂資源足夠滿足國內(nèi)市場的需求，因此對進口自美國的石油樹脂產(chǎn)品依賴度已不大。

另一方面，我國也已成為全球最大的石油樹脂消費市場，巨大的消費潛力吸引了包括漢高、富樂、波士膠在內(nèi)的全球諸多膠粘劑用戶來中國布局。但在加氫石油樹脂的高端市場方面，與國外石油樹脂廠商仍有一定差距，比如美國的Eastman，Exxon在高端氫化樹脂領域仍占據(jù)著領頭羊的位置(如下圖)，因此我國進口自美國的石油樹脂也主要集中在Eastman，Exxon的高端樹脂產(chǎn)品。

2017年我國石油和化學工業(yè)對美出口251億美元,占我國對美出口總額6%,占我國石油和化學工業(yè)出口總額13%;從美進口225億美元,占我國從美進口總額15%,占我國石油和化學工業(yè)進口總額6%。石油和天然氣對美貿(mào)易逆差37億美元,原油加工和石油制品對美貿(mào)易逆差16億美元,化工產(chǎn)品對美貿(mào)易順差74億美元,專用設

中美摩擦再次升級,美國針對中國的1300項產(chǎn)品清單中涉及石油和化工行業(yè)產(chǎn)品19個,2017年我國總進口13.69億美元,出口19.58億美元,貿(mào)易順差5.90億美元,占比很小。中國針對美國106項產(chǎn)品清單中涉及石油和化工行業(yè)產(chǎn)品44個,2017年自美進口額總計88.68億美元,占本次清單總金額的18.44%。占比較大品種主要為丙烷、PC、LDPE、環(huán)氧樹脂、丙烯腈、PA66、PVC等。

貿(mào)易摩擦升級,關稅增加,勢必影響產(chǎn)品成本及價格,從而影響需求,帶來整個宏觀經(jīng)濟的下滑。

總體而言,若加征關稅,利空化工大部分子行業(yè),利好進口替代空間大的子行業(yè)、農(nóng)業(yè)及高端制造業(yè)。(1)農(nóng)產(chǎn)品價格上漲,利好農(nóng)化板塊,重點推薦金正大。(2)本次貿(mào)易摩擦更加堅定了我國產(chǎn)業(yè)升級之路,在國家戰(zhàn)略支持與下游半導體制造大發(fā)展的背景下,國內(nèi)相關半導體材料公司有望加速替代,迎來黃金發(fā)展期,重點推薦雅克科技、飛凱材料。(3)周期品將隨著貿(mào)易摩擦進展情況加劇震蕩。

盡管貿(mào)易額占GDP比重很小,但雙方若從貿(mào)易戰(zhàn)引申至貨幣戰(zhàn)、金融戰(zhàn)、資源戰(zhàn)、地緣戰(zhàn),勢必兩敗俱傷。長期看,除了積極應對,實施一系列反擊措施,重點是提高科技創(chuàng)新能力,加速我國產(chǎn)業(yè)升級。

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